¿QUÉ ES SAFE Y DE DÓNDE NACIÓ?
Instrumento para el levantamiento de capital de Startups
El término "Simple Agreement for Future Equity" (SAFE) fue acuñado y desarrollado por la aceleradora de startups Y Combinator. Y Combinator es una reconocida organización con sede en Silicon Valley, California, que brinda apoyo y financiamiento a startups emergentes. Fue fundada en 2005 por Paul Graham, Robert Morris, Trevor Blackwell y Jessica Livingston. SAFE fue introducido por Y Combinator en 2013 como una alternativa a los tradicionales préstamos convertibles y contratos de acciones en las rondas de financiación de startups. Desde entonces, el concepto del SAFE ha ganado popularidad y se ha extendido a otras comunidades y organizaciones de startups en todo el mundo.
¿CUÁLES SON LAS CARACTERISTICAS QUE TIENE EL SAFE?
Las características principales de un SAFE como un instrumento de inversión para startups son las siguientes:
Participación futura en acciones: Un SAFE otorga al inversionista el derecho a recibir acciones de la empresa en una futura ronda de financiación o en un evento de liquidez, como una adquisición o una salida a bolsa.
Flexibilidad: A diferencia de un préstamo convertible, el SAFE no establece una fecha o un plazo de vencimiento específico. No existe una obligación de reembolso ni de conversión en acciones en una fecha determinada.
Sin fijación de valoración: En el momento de la inversión, no se establece una valoración concreta de la empresa. La conversión en acciones y la fijación del precio ocurren en una ronda de financiación posterior, cuando se involucra a inversores profesionales y se establece una valoración más precisa.
Condiciones de conversión: El SAFE incluye una serie de condiciones para la conversión en acciones, como el acontecimiento de una ronda de financiación específica o un evento de liquidez. Estas condiciones suelen ser acordadas previamente entre la empresa y el inversionista.
Cláusulas adicionales: Aunque el SAFE es un acuerdo relativamente simple, pueden incluirse cláusulas adicionales para proteger los derechos de los inversionistas, como la obtención de información financiera, derechos de voto limitados o derechos preferentes en caso de liquidación.
Riesgo y recompensa: Los inversionistas que utilizan SAFEs asumen un riesgo al invertir en empresas emergentes, ya que no hay garantía de que la conversión en acciones llegue a ocurrir o de que la empresa alcance una valoración lo suficientemente alta como para proporcionar un retorno significativo.
SAFE: Veamos esto con un ejemplo concreto:
Supongamos que una startup llamada "AR Tech" está buscando financiamiento para expandir su negocio. Han identificado a un inversionista interesado en invertir $100,000 en su empresa a cambio de participación accionaria futura utilizando un SAFE. A continuación, se describen los detalles de la transacción:
Acuerdo SAFE: “AR Tech” y el inversionista acuerdan utilizar un SAFE para la inversión. Ambas partes acuerdan los términos y condiciones del SAFE, incluyendo las cláusulas de conversión, derechos preferentes y demás detalles específicos de la inversión.
Inversión: El inversionista entrega $100,000 a “AR Tech” en forma de inversión. A cambio, el inversionista recibe un documento que certifica su derecho a recibir acciones de AR Tech en una futura ronda de financiación o en un evento de liquidez. Hay dos principales formas de definir la participación accionaria del inversionista a futuro: Fijando un “Cap de valorización” o una “tasa de descuento”. Nosotros haremos este ejemplo con un Cap de Valorización máximo de Cinco millones de dólares.
Evento de conversión: “AR Tech” cierra una ronda de financiación posterior y logra una valoración de $10 millones de dólares. Según los términos del SAFE, el inversionista tiene derecho a convertir su inversión en acciones de acuerdo con la valoración de la ronda, pero el Cap de valorización ya tiene un límite preestablecido, que en este caso era de Cinco millones.
Conversión en acciones: El inversionista decide ejercer su derecho de conversión y transformar su inversión de $100,000.00 en acciones de AR Tech. Esto le otorga una participación del 2% en la empresa, ya que $100,000 dividido entre 5 millones equivale al 2%.
Resultado: El inversionista ahora posee acciones de AR Tech y se convierte en un accionista de la empresa con una participación del 2%. Invirtió Cien mil dólares y ahora tiene una participación accionaria del 2% en una empresa valorada en Diez millones. Es decir que si quisiera vender su 2% recibiría Doscientos mil dólares.
En la siguiente imagen podrán apreciar el recorrido del caso anterior.
Este ejemplo ilustra cómo un SAFE puede utilizarse para proporcionar financiamiento a una startup sin establecer una valoración precisa en el momento de la inversión. El inversionista asume el riesgo de que la conversión en acciones se produzca en una ronda de financiación posterior y de que la valoración de la empresa sea lo suficientemente alta como para generar un retorno significativo en su inversión.
